Sewon Kwon

This article examines the spillover of stock price crash within business groups. Using Korean business group data, we find that the crash risk of a firm is positively associated with the crash risk of other member firms in the same business group. We also find that crashes spread but do not arise simultaneously across firms within a business group. Further analyses reveal that the documented association is stronger in firms with more inter-company transactions and those with lower market-to-book

회계의 보수주의에 관한 연구에서 널리 사용되는 Basu의 비대칭적 적시성 모형이 가치는 측정상의 문제는 해외의 여러 연구자들을 통해 널리 지적되어 왔다. 그러나 한국적 환경에서 Basu 모형 추정에서 발생하는 문제를 집중적으로 살펴본 연구는 극히 드물다. Basu 모형의 핵심변수들인 회계손익과 주가수익률의 정보성이 국가별 특성에 의해 영향을 받는다는 회계 및 재무 문헌의 주장을 고려할 때 Basu 모형 추정에서 발생하는 문제를 한국 기업표본에서 재검토하는 것은 한국 보수주의 실증연구의 타당성을 확보하기 위한 필수적인 일이다.BR 본 연구의 실증분석은 Basu 모형의 추정편의 문제가 한국 기업표본에서도 존재함을 발견하였다. 이러한 추정편의는 유가증권시장 상장기업에서는 누락변수문제(correlated omitted variables problem)를 통제함으로써 제거된다. 그러나 코스닥 상장기업에서는 누락변수의 통제가 효과적으로 추정편의를 제거하지 못하였다. 이러한 결과는 유가증권시장과

CSR 공시의 결정요인에 대해서는 현재까지 본격적으로 연구되어 있지는 아니하다. 본 연구에서는 전통적인 자발적 공시에 대한 선행연구들의 이론을 이용하여 CEO의 연봉 구조와 CSR 공시를 연결시켜 본다. Nagar, Nanda, and Wysocki (2003)의 논문에 따라, 본 연구자들은 보다 주식관련 보상이 CEO에게 많이 주어진다면 CEO의 이익과 주주들의 이익이 서로 동조되기 때문에 CEO들이 보다 빈번하게 CSR 공시를 할 것이라고 예측한다. 유사하게, 우리는 CEO의 연금 등 부채 성격의 보상계약이 채권자들의 이익과 CEO의 이익을 일치시킬 것이라고 예상한다. 채권자들이 경영진들의 사적 정보를 더 많이 공시하는 것을 선호하기 때문에, 본 연구자들은 CEO의 부채 성격의 보상계약과 CEO의 CSR 공시 빈도는 양의 상관관계가 있을 것으로 예측한다. 본 연구자들은 예측한데로, CEO의 주식보상과 부채성격의 보상이 늘어날수록 기업들이 CSR 공시를 더 빈번하게 함을 밝혀내었다

본 연구는 최고경영자 성과급에 대한 전반적인 특성을 분석하고 그 중에서 성과-보수 민감도(Pay-for-Performance Sensitivity, “PPS”)의 결정 요인을 집중적으로 살펴보고자 한다. 최근 연구에 따르면 최고경영자의 성과급은 주식기준 보상에 준하는 유인 효과를 지닌 것으로 나타났다(Frydman and Jenter, 2010; Jensen and Murphy, 2011; Guay, Kepler, and Tsui, 2019). 그럼에도 불구하고 최고경영자의 성과급에 대한 연구가 부족한 실정이다. 미국 S&P 1500기업의 2008년부터 2014년까지 경영자 성과급 보수계약을 분석한 결과, 산업별로 차이는 있지만, 기업들이 대체로 성과급 목표 설정에 80/120% 원칙을 사용하는 것으로 나타났다. 아울러 인접 기업(peer firms)들과 기타 경제적 요인들을 통제한 후에는 기업의 성장성이 성과급의 성과-보수 민감도(pay-for-performance sensitiv

본 연구는 회계개혁 이후 심화 된 회계전문가 부족문제를 파악하고, 이에 대한 해결책을 제안한다. 이를 위해 기업들의 회계전문가 채용 현황 및 채용 관련 어려움에 대해 설문조사 및 인터뷰를 진행하였다. 회계전문가는 공인회계사가 아니어도 충분한 회계지식과 실무경험, 교육훈련을 통해 육성할 수 있다고 할 수 있다. 따라서 회계전문가 부족문제를 해결하기 위해 일본 회계전문대학원등의 해외사례를 검토하고, 국내 적용가능성을 평가하였다. 이에 따라 공인회계사 1차 합격자의 활용, 회계전문대학원 도입, 기존 회계인력 교육훈련방안을 대안으로 제시한다. 마지막으로, 설문조사 및 인터뷰 결과를 바탕으로 경영진이 회계의 중요성을 인식하지 못하는 것이 근본적인 문제임을 제시하며, 대안의 효과를 높이기 위해 경영진의 인식전환이 필요함을 강조한다.