[论文解读] The geographic flow of bank funding and access to credit: Branch networks, local synergies and competition

Vı́ctor Aguirregabiria, Robert Clark+1 more|arXiv (Cornell University)|Jul 3, 2024

Banking stability, regulation, efficiency被引用 23

一句话总结

本论文记录美国各县存款与贷款之间的地理不平衡，提出 Imbalance Index，并估计一个结构性多市场银行竞争模型，以评估分支机构、协同效应及竞争对信贷流动与社会福利的影响。

ABSTRACT

Geographic dispersion of depositors, borrowers, and banks may prevent funding from flowing to high loan demand areas, limiting credit access. Using bank-county-year level data, we provide evidence of the geographic imbalance of deposits and loans and develop a methodology for investigating the contribution to this imbalance of branch networks, market power, and scope economies. Results are based on a novel measure of imbalance and estimation of a structural model of bank competition that admits interconnections across locations and between deposit and loan markets. Counterfactual experiments show branch networks and competition contribute importantly to credit flow but benefit more affluent markets.

研究动机与目标

• 记录美国各县之间存款与贷款的地理不平衡。
• 开发一个 Imbalance Index，用以衡量资金流动相对于存款所在地的情况。
• 估计一个允许地点间及存款-贷款联动的结构性银行寡头模型。
• 使用对照情景评估分支网络、协同效应、市场势力以及政策对信贷流动的影响。
• 在不需要价格数据的情况下，通过社会剩余评估福利影响。

提出的方法

• 构建 Imbalance Index (II)，将分离/分区技术适用于跨县的存款与贷款。
• 将 FDIC Summary of Deposits 与 HMDA 按揭数据合并，创建银行-县-年度面板。
• 估计一个具有市场间联动和分支网络效应的存款与贷款多市场寡头模型。
• 使用固定效应（bank×county、county×year、bank×year）和 GMM-IV 来解决内生性与同时性问题。
• 进行对照实验（分支所在地、局部协同、竞争、影子银行）和政策模拟（分支自由、存款税）。

实验结果

研究问题

• RQ1 存款和贷款在县与银行之间的地理不平衡程度如何？
• RQ2 分支网络、存款与贷款之间的范围经济以及本地市场势力在形成 Imbalance Index 中起到怎样的作用？
• RQ3 本地市场之间的联结以及银行总流动性如何影响本地的贷款与存款结果？
• RQ4 分支网络、局部协同、竞争与政策变化对获取信贷的福利影响为何？
• RQ5 影子银行和历史政策变化（如 Riegle-Neal）对地理信贷分布的定量影响如何？

主要发现

• 分支网络增加存款与贷款的社会剩余，存款效应更强。
• 证券化显著提升贷款量。
• 在银行层面和本地市场层面都存在 substantial 存款-贷款协同效应。
• 存款总量正向影响贷款的社会剩余，表明内部流动性降低了放贷成本。
• 本地市场势力显著恶化地理信贷流，尤其在小县。
• 影子银行对信贷提供有显著贡献，尤其在大型城市市场。