[论文解读] Are temporary value-added tax reductions passed on to consumers? Evidence from Germany's stimulus

Felix Montag, Alina Sagimuldina+1 more|arXiv (Cornell University)|Aug 19, 2020

Corporate Taxation and Avoidance被引用 8

一句话总结

本研究利用2020年6月至7月德国和法国约23,000个加油站的高频数据，考察德国临时燃油消费税减免对燃油价格的传递效应。研究发现，传递迅速且显著，但不完全，且存在显著异质性：柴油的传递率约为70%，而汽油仅约30%，这主要由柴油消费者更高的价格搜寻强度所驱动。

ABSTRACT

This paper provides the first estimates of the pass-through rate of the ongoing temporary value-added tax (VAT) reduction, which is part of the German fiscal response to COVID-19. Using a unique dataset containing the universe of price changes at fuel stations in Germany and France in June and July 2020, we employ a difference-in-differences strategy and find that pass-through is fast and substantial but remains incomplete for all fuel types. Furthermore, we find a high degree of heterogeneity between the pass-through estimates for different fuel types. Our results are consistent with the interpretation that pass-through rates are higher for customer groups who are more likely to exert competitive pressure by shopping for lower prices. Our results have important implications for the effectiveness of the stimulus measure and the cost-effective design of unconventional fiscal policy.

研究动机与目标

• 估算德国在新冠疫情背景下，19%至16%的临时燃油消费税减免在燃油市场价格中的传递率。
• 评估企业在实时、高频情境下，企业将税收减免传递给消费者的及时性与程度。
• 探究消费者行为与竞争压力在不同燃油类型中对传递率的影响。
• 利用真实世界微观数据，评估非常规财政政策的有效性与成本效益。
• 首次基于包含对照组的门店级价格数据，提供对主要行业传递率的初步估计。

提出的方法

• 采用双重差分（DiD）策略，利用2020年6月至7月德国（处理组）和法国（对照组）加油站的价格数据。
• 使用每日、门店级的三种燃油类型（E5、E10、柴油）价格数据，覆盖约23,000家加油站。
• 将德国观察到的价格变动与零传递和完全传递情景下的反事实情景进行比较。
• 通过比较实际利润率变化与完全或零传递情景下的预测利润率，估算传递率。
• 通过引入时间与门店固定效应，控制原油价格和消费税等时变因素。
• 将零售利润率定义为含税售价减去税收、关税及原油成本占比，将结果视为下限估计值。

实验结果

研究问题

• RQ1 德国燃油市场中，临时3个百分点的燃油消费税减免在多大程度上传递至消费者？
• RQ2 在相同税收变化下，不同燃油类型（如E5、E10、柴油）的传递率如何变化？
• RQ3 消费者购物行为与竞争压力在决定传递率方面发挥何种作用？
• RQ4 观察到的传递率与零传递和完全传递的理论基准相比如何？
• RQ5 传递率的异质性对非常规财政刺激的成本效益有何影响？

主要发现

• 所有燃油类型中，临时燃油消费税减免的传递迅速且显著，但不完全。
• 对于柴油，传递率约为70%，表明消费者获得了大部分减税收益。
• 对于汽油（E5），传递率仅约30%，表明大多数减税被企业保留。
• E10的传递率居中，估计约为50%，反映出中等水平的竞争动态。
• 实际零售利润率的变化轨迹，E5更接近零传递情景，而柴油更接近完全传递情景。
• 结果与假设一致：柴油消费者更高的价格搜寻强度增加了竞争压力，从而导致更高的传递率。