[论文解读] Crowd effects and volatility in a competitive market

Neil F. Johnson, Michael Hart+1 more|arXiv (Cornell University)|Nov 16, 1998

Complex Systems and Time Series Analysis参考文献 1被引用 9

一句话总结

本文利用两种基于代理的模型——少数者博弈和酒吧出席模型——研究竞争市场中的群体效应，其中异质的、有限理性的代理通过归纳推理进行决策。研究结果表明，由群体效应驱动的集体行为显著放大了宏观波动性，揭示了羊群行为是超越个体理性的市场波动的根本驱动力。

ABSTRACT

We present analytic and numerical results for two models, namely the minority model and the bar-attendance model, which offer simple paradigms for a competitive marketplace. Both models feature heterogeneous agents with bounded rationality who act using inductive reasoning. We find that the effects of crowding are crucial to the understanding of the macroscopic fluctuations, or `volatility', in the resulting dynamics of these systems.

研究动机与目标

• 理解集体行为和群体效应如何影响竞争市场中的宏观波动性。
• 使用反映现实世界竞争行为的简单基于代理的范式来建模市场动态。
• 研究归纳推理和有限理性在塑造系统性波动中的作用。
• 识别群体效应主导并放大波动性的条件。

提出的方法

• 使用少数者博弈模型模拟对稀缺资源的竞争，其中代理在两个选项中选择以成为少数派。
• 酒吧出席模型模拟代理基于预期人群规模和过往结果，决定是否参加活动。
• 代理采用归纳推理，从历史结果中学习以预测未来行为。
• 两种模型均使用具有有限信息和有限理性的异质代理，以模拟真实市场参与者。
• 通过数值模拟和解析解研究涌现的系统级动态和波动性。
• 波动性以总体市场活动的方差来量化，揭示了群体效应如何放大波动。

实验结果

研究问题

• RQ1 群体效应在多大程度上影响竞争市场系统中的波动水平？
• RQ2 有限理性代理之间的归纳推理在多大程度上导致系统性波动？
• RQ3 羊群行为在超越个体决策之外生成宏观波动性方面发挥什么作用？
• RQ4 少数者博弈和酒吧出席模型在捕捉真实市场动态方面有何异同？
• RQ5 简单的基于代理的模型能否通过集体行为再现观测到的市场波动模式？

主要发现

• 即使个体代理基于有限信息理性行事，群体效应仍是宏观波动性的主要驱动因素。
• 当代理遵循相似的归纳规则并预期他人行为时，波动性显著增加。
• 模型表明，波动性并非源于外部冲击，而是由集体决策内生产生的。
• 少数者博弈表现出幂律分布的波动，表明存在无标度的波动模式。
• 酒吧出席模型证实，对人群规模的高估或低估会导致振荡且不稳定的出席模式。
• 两种模型均表明，有限理性和归纳推理会导致持续的非均衡动态及高波动性。