[论文解读] Do Bitcoins make the world go round? On the dynamics of competing crypto-currencies

Stefan Bornholdt, Kim Sneppen|arXiv (Cornell University)|Mar 24, 2014

Complex Systems and Time Series Analysis参考文献 10被引用 16

一句话总结

本文提出，加密货币（包括比特币）的价值并非源于其内在属性，而是源自类似于时尚采纳的社会动态，通过一种类似投票/莫兰过程的模型进行建模，其中个体相互模仿其偏好。关键发现是，该简单模型能够再现真实加密市场中观察到的市值和交易量的幂律分布，表明比特币的主导地位是暂时且依赖社会因素的，而非根本性的。

ABSTRACT

Bitcoins have emerged as a possible competitor to usual currencies, but other crypto-currencies have likewise appeared as competitors to the Bitcoin currency. The expanding market of crypto-currencies now involves capital equivalent to $10^{10}$ US Dollars, providing academia with an unusual opportunity to study the emergence of value. Here we show that the Bitcoin currency in itself is not special, but may rather be understood as the contemporary dominating crypto-currency that may well be replaced by other currencies. We suggest that perception of value in a social system is generated by a voter-like dynamics, where fashions form and disperse even in the case where information is only exchanged on a pairwise basis between agents.

研究动机与目标

• 理解竞争性加密货币的价值如何作为一种社会现象出现，而非经济或技术现象。
• 探究比特币的市场主导地位是否可持续，还是仅仅历史先占优势和社会采纳动态的结果。
• 使用基于成对通信的最小化基于代理的框架，对加密市场中的市值和交易量分布进行建模。
• 检验真实加密货币中观察到的幂律缩放是否可通过具有新币种持续创新的简单投票式动态模型重现。

提出的方法

• 采用离散时间基于代理的模型，每个代理拥有固定数量的记忆槽，代表对不同加密货币的知晓程度。
• 在每个时间步，随机选择两个代理，其中一个复制另一个的货币偏好，模拟通过成对沟通产生的社会影响。
• 当某种货币不再被任何代理持有时，它将被移除，并随机引入一种新货币，以维持货币种类的恒定多样性。
• 模型模拟了 N=10,000 名代理，D=10、100 或 1,000 种活跃货币，追踪其随时间推移的受欢迎程度、关注度和市值。
• 模型使用具有出生-死亡动态的莫兰过程，模拟货币受欢迎程度的随机演化。
• 对系统在稳态下关注度和市值的分布进行分析，并与 2014 年 3 月的真实世界数据进行比较。

实验结果

研究问题

• RQ1 如果比特币在本质上与其他加密货币并无不同，为何它能主导加密货币市场？
• RQ2 真实加密货币市值和交易量中观察到的幂律缩放能否由一个简单的社会动态模型加以解释？
• RQ3 比特币的主导地位是否稳定，还是可能因社会采纳模式的转变而被其他货币取代？
• RQ4 新币种的引入在多大程度上影响现有货币的长期受欢迎程度和市值？
• RQ5 观察到的加密货币价值分布在多大程度上反映了类似投票或优先连接的过程？

主要发现

• 该模型再现了呈 ∝1/x 缩放的稳态受欢迎度分布，其定性形状与真实世界加密货币市值分布一致。
• 该模型预测的分布比真实数据更宽泛，表明真实市场可能受到额外的稳定机制或优先增长动态的影响。
• 比特币的主导地位并非源于其内在优越性，而是源于历史先占优势和早期采纳，因此容易被其他货币取代。
• 每种货币的总市值与 ∝1/x 成比例，与真实加密市场中观察到的幂律缩放一致。
• 交易量也遵循类似的幂律缩放，较大交易集中在更受欢迎的货币上。
• 代理之间的财富分布呈对数正态分布，表明市场成功是收益与损失乘法过程的结果。