[论文解读] Inequality in economic shock exposures across the global firm-level supply network

Abhijit Chakraborty, Tobias Reisch+2 more|arXiv (Cornell University)|Dec 1, 2021

Supply Chain Resilience and Risk Management被引用 4

一句话总结

本文提出了一种企业层面的网络模型，通过全球供应链量化国家层面的系统性经济冲击风险。采用适配于供应链网络的DebtRank方法，揭示了富裕国家对较贫穷国家施加了显著更高的间接经济风险，暴露了全球不平等的一个新维度，该维度与GDP或经济增长无关。

ABSTRACT

For centuries, national economies created wealth by engaging in international trade and production. The resulting international supply networks not only increase wealth for countries, but also create systemic risk: economic shocks, triggered by company failures in one country, may propagate to other countries. Using global supply network data on the firm-level, we present a method to estimate a country's exposure to direct and indirect economic losses caused by the failure of a company in another country. We show the network of systemic risk-flows across the world. We find that rich countries expose poor countries much more to systemic risk than the other way round. We demonstrate that higher systemic risk levels are not compensated with a risk premium in GDP, nor do they correlate with economic growth. Systemic risk around the globe appears to be distributed more unequally than wealth. These findings put the often praised benefits for developing countries from globalized production in a new light, since they relate them to the involved risks in the production processes. Exposure risks present a new dimension of global inequality, that most affects the poor in supply shock crises. It becomes fully quantifiable with the proposed method.

研究动机与目标

• 开发一种量化经济冲击如何通过企业级供应链网络在国家间传播的方法。
• 评估因其他国家企业倒闭而引发的国家系统性风险暴露，区分直接损失与间接损失。
• 研究系统性风险暴露是否与GDP、出口或进口等经济指标相关。
• 揭示全球经济体中国家间系统性风险分配的不平等性，特别是发展中国家所承受的不成比例负担。

提出的方法

• 将原本用于金融系统的DebtRank网络中心性度量方法——适配于供应链网络，以模拟全球供应链中的级联生产损失。
• 使用来自S&P Capital IQ（2017年）的有向、无权企业间供应商网络，筛选出206个国家中每国超过30家企业的网络，共包含230,970家企业。
• 将节点大小设为度（k_i）以代理企业规模，从而实现按国家加权的风险暴露计算。
• 将国家层面的风险暴露E^c_i定义为：某企业违约导致其所在国家经济权重受影响的比例，通过冲击矩阵D_ij计算得出。
• 计算下游风险暴露E^cd_down，即由于来自国家c的随机企业违约，导致国家d的预期生产损失。
• 将系统性风险暴露与人均GDP、出口额和进口额进行相关性分析，以评估经济补偿效应或相关性。

实验结果

研究问题

• RQ1 一国中单个企业的倒闭如何通过供应链传播至其他国家，造成经济损失？
• RQ2 与高收入国家企业相比，发展中国家在多大程度上面临来自高收入国家企业引发的系统性风险？
• RQ3 若一国面临更高的系统性风险暴露，其是否因更高的GDP或经济增长而获得补偿？
• RQ4 系统性风险暴露是否与人均出口或进口等标准经济指标相关？

主要发现

• 富裕国家对较贫穷国家施加的间接经济冲击风险显著高于反之，表明存在系统性风险不对称性。
• 系统性风险暴露水平并未因更高的GDP或经济增长而获得补偿，表明未获得风险溢价。
• 系统性风险在国家间的分配比财富本身更加不均等，揭示了全球不平等的新维度。
• 一国受外国企业冲击的影响程度与该国的人均GDP强相关，其中较贫穷国家受到不成比例的冲击。
• 模型识别出系统性风险流动并非对称：起源于高收入国家的冲击向低收入国家传播时强度更高。
• 该方法利用企业级数据在国家层面量化系统性风险暴露，为基于风险的政策分析提供了新途径。