[论文解读] International evidence on business cycle magnitude dependence

Corrado Di Guilmi, Edoardo Gaffeo+2 more|ArXiv.org|Jan 26, 2004

Monetary Policy and Economic Impact参考文献 15被引用 3

一句话总结

本文利用1881年至2000年期间16个国家的参数化风险模型，研究经济周期转折点（扩张期与衰退期）是否更可能随着其幅度增大而结束。研究发现，衰退期表现出正向幅度依赖性（持续时间越长的衰退越可能结束），而整体扩张期则无幅度依赖性；不过，二战后扩张期表现出负向幅度依赖性，表明其持续时间越长，结束的可能性越低。

ABSTRACT

Are expansions and recessions more likely to end as their magnitude increases? In this paper we apply parametric hazard models to investigate this issue in a sample of 16 countries from 1881 to 2000. For the total sample we find evidence of positive magnitude dependence for recessions, while for expansions we are not able to reject the null of magnitude independence. This last result is likely due to a structural change in the mechanism guiding expansions before and after the second World War. In particular, upturns show negative magnitude dependence in the post-World War II sub-sample, meaning that in this period expansions become less likely to end as their magnitude increases.

研究动机与目标

• 评估经济周期转折点的发生概率是否随周期幅度增大而提高。
• 研究扩张期与衰退期在持续时间至结束的动力学中是否表现出幅度依赖性。
• 识别二战前后经济周期行为的结构性变化。
• 检验二战前后周期持续时间决定机制是否存在差异。
• 通过一致的计量经济学框架，提供国际层面的周期持续时间对幅度依赖性的经验证据。

提出的方法

• 应用参数化风险模型，将周期转折点的发生率建模为周期持续时间的函数。
• 将风险率建模为累积持续时间的函数，允许失效强度随时间变化。
• 模型区分扩张期与衰退期，分别进行分析。
• 将样本划分为二战前与二战后两个子样本，以检测周期动态中的结构性变化。
• 分析使用1881年至2000年期间16个国家的年度实际GDP数据。
• 通过似然比检验和置信区间进行统计推断，以评估幅度依赖性。

实验结果

研究问题

• RQ1 与短期衰退相比，长期衰退是否更可能结束？
• RQ2 扩张期是否存在幅度依赖性，即持续时间越长的扩张是否更可能结束？
• RQ3 二战后，周期持续时间与转折点发生概率之间的关系是否发生变化？
• RQ4 二战后扩张期是否表现出随着持续时间延长而风险率下降的特征？
• RQ5 在20世纪中叶前后，可识别出哪些经济周期动态的结构性变化？

主要发现

• 衰退期表现出正向幅度依赖性：持续时间越长的衰退，越可能结束。
• 整体扩张期无显著幅度依赖性，无法拒绝幅度独立性的原假设。
• 二战后扩张期表现出负向幅度依赖性，表明持续时间越长的扩张，结束的可能性越低。
• 二战期间的结构性断裂解释了全样本中看似不存在幅度依赖性的现象。
• 二战后扩张期的风险率随持续时间增加而下降，表明其具有更强的韧性或稳定机制。
• 结果在不同模型设定和国家样本中均保持稳健，支持经济周期行为存在时变动态的结论。