[论文解读] Is an investor stolen their profits by mimic investors? Investigated by an agent-based model

Takanobu Mizuta, Isao Yagi|arXiv (Cornell University)|Mar 4, 2026

Complex Systems and Time Series Analysis被引用 0

一句话总结

该论文通过增加额外代理（AFAs 和 ATAs）来扩展基于代理的金融市场模型，以研究拥有相同策略的投资者增加如何影响利润，发现基本面代理稳定价格并降低利润，而技术型代理不稳定价格并提高利润。

ABSTRACT

Some investors say increasing investors with the same strategy decreasing their profits per an investor. On the other hand, some investors using technical analysis used to use same strategy and parameters with other investors, and say that it is better. Those argues are conflicted each other because one argues using with same strategy decreases profits but another argues it increase profits. However, those arguments have not been investigated yet. In this study, the agent-based artificial financial market model(ABAFMM) was built by adding "additional agents"(AAs) that includes additional fundamental agents (AFAs) and additional technical agents (ATAs) to the prior model. The AFAs(ATAs) trade obeying simple fundamental(technical) strategy having only the one parameter. We investigated earnings of AAs when AAs increased. We found that in the case with increasing AFAs, market prices are made stable that leads to decrease their profits. In the case with increasing ATAs, market prices are made unstable that leads to gain their profits more.

研究动机与目标

• 推动研究，探讨增加共享同一策略的投资者如何影响利润。
• 在现有基于代理的金融市场模型中增加 AFAs 和 ATAs。
• 分析添加 AFAs 或 ATAs 如何影响市场稳定性和个人利润。

提出的方法

• 使用带有连续双向竞拍的交易所来确定价格。
• 定义混合基本面和技术预期以下单的普通代理（NAs）。
• 引入额外代理（AAs）：AFAs（基本面策略）和 ATAs（技术面策略）。
• AFAs 基于一个参数的简单基本规则进行交易，并将持仓调整至基本价格。
• ATAs 基于一个参数（lookback ta）的简单技术规则进行交易，并基于价格历史调整持仓。
• 通过改变 AFAs 和 ATAs 的数量进行仿真，以观察对价格动态和 AA 利润的影响。

实验结果

研究问题

• RQ1 增加 AFAs 是否会稳定市场价格并降低 AA 利润？
• RQ2 增加 ATAs 是否会使市场价格不稳定并提高 AA 利润？
• RQ3 AFAs 和 ATAs 影响价格形成与盈利能力的机制是什么？

主要发现

• 增加 AFAs 会导致市场稳定并降低 AA 的利润。
• 增加 ATAs 会导致市场不稳定并提高 AA 的利润。
• ATAs 通过正反馈放大价格波动，在其份额增加时提升 ATAs 的利润。
• AFAs 构建负反馈，将价格拉向基本价值，并降低 AA 的利润。
• 当加入 ATAs 时，更多的 ATAs 与在超过某个 AA 门槛后最终利润更高以及交易更多相关。
• AFAs 的价格稳定机制与 ATAs 的价格加速机制形成对比。