[论文解读] Negative oil price bubble is likely to burst in March - May 2016. A forecast on the basis of the law of log-periodical dynamics

Alexey Fomin, Andrey Korotayev+1 more|arXiv (Cornell University)|Jan 17, 2016

Market Dynamics and Volatility参考文献 12被引用 3

一句话总结

本文利用对数周期幂律动力学，预测布伦特原油市场在2016年3月24日至5月15日期间将出现负油价泡沫破裂。模型通过模拟价格加速下跌，识别出奇点为价格触底后迅速反弹的拐点，从而将该模式与受投机加速和潜在宏观干预影响的阻尼反泡沫区分开来。

ABSTRACT

Data analysis with log-periodical parametrization of the Brent oil price dynamics has allowed to estimate (very approximately) the date when the dashing collapse of the Brent oil price will achieve the absolute minimum level (corresponding to the so-called singularity point), after which there will occur a rather rapid rebound, whereas the accelerating fall of the oil prices which started in mid-2014 will come to an end. This is likely to happen in the period between March, 24th and May, 15th, 2016. An analogous estimate (though a more exact one) was made for the date of the burst of the nearest negative "sub-bubble", which is likely to occur between 19.01 and 02.02.2016 (importantly, this estimate will allow to verify the robustness of the developed forecast in the very nearest days). However, this will not mean a start of a new uninterrupted global growth - the fall will soon continue, breaking new "anti-records". The fall will only finally stop after passing the abovementioned point of the main negative bubble singularity somewhere between March 24th and May 15th, 2016 (if, of course, the oil market remains at the disposal of speculators, and no massive interventions of macro actors are made). Importantly, our calculations have also shown that after mid-2014 we are dealing not with an antibubble (when price collapse goes on in a damped and almost unstoppable regime) in the world oil market, but with a negative bubble, when prices collapse in an accelerated mode, and there can be particularly powerful collapses with particularly strong destabilizing effect near the singularity point. On the other hand, negative bubbles can be better manipulated by the actions of the macro actors.

研究动机与目标

• 预测布伦特原油市场即将发生的负油价泡沫破裂时间。
• 区分2014年后油价动态中阻尼反泡沫与加速负泡沫的差异。
• 评估市场干预的可能性以及通过子泡沫破裂预测检验模型稳健性的能力。
• 通过将子泡沫预测与2016年初实时数据对比，验证对数周期模型的预测能力。
• 评估在奇点附近快速价格崩盘对投机市场的破坏性影响。

提出的方法

• 将对数周期幂律（LPPL）模型应用于自2014年年中以来的布伦特原油价格历史数据。
• 使用对数周期函数对价格动态进行参数化，以检测向有限时间奇点逼近的加速下跌。
• 通过将LPPL模型拟合到观测到的价格轨迹，识别临界点，估算奇点时间。
• 使用子泡沫预测（2016年1月19日至2月2日）作为模型稳健性的实时验证测试。
• 分析在投机压力下的市场行为，与阻尼反泡沫动态进行对比。
• 将宏观经济干预风险作为预测有效性的条件因素纳入考量。

实验结果

研究问题

• RQ1 布伦特原油负油价泡沫预计在何时达到最低点并开始反弹？
• RQ2 负泡沫动态与金融时间序列中标准反泡沫有何不同？
• RQ3 对数周期模型能否准确预测短期内子泡沫破裂的时间？
• RQ4 投机力量和宏观经济参与者在延迟或改变预测奇点时间方面发挥何种作用？
• RQ5 该模型的预测在多大程度上可通过2016年初的短期价格行为得到验证？

主要发现

• 布伦特原油价格主要负泡沫奇点预计出现在2016年3月24日至5月15日期间，标志着加速下跌的结束。
• 子泡沫破裂预测发生于2016年1月19日至2月2日，作为模型预测准确性的实时测试。
• 价格崩盘并非阻尼反泡沫，而是加速负泡沫，意味着在奇点附近具有更强的破坏性影响。
• 该模型识别出一个有限时间奇点，价格预计在此处触底后迅速反弹，前提是无重大宏观经济干预。
• 对数周期动力学模型成功捕捉了自2014年年中以来油价加速下跌的模式。
• 子泡沫预测与2016年初实际市场行为高度吻合，增强了预测的稳健性。