[论文解读] The Determinants of Foreign Direct Investment (FDI) A Panel Data Analysis for the Emerging Asian Economies

ATM Omor Faruq|arXiv (Cornell University)|Jul 13, 2023

International Business and FDI被引用 4

一句话总结

本研究利用面板数据回归方法，考察了2002年至2018年间24个新兴亚洲经济体的外国直接投资（FDI）决定因素。研究发现，经济因素——尤其是市场规模、贸易开放度和资本形成——显著推动FDI流入，而制度和政治因素的作用则较为有限，其中仅有政治稳定是显著的政治决定因素。

ABSTRACT

In this paper, we explore the economic, institutional, and political/governmental factors in attracting Foreign Direct Investment (FDI) inflows in the emerging twenty-four Asian economies. To examine the significant determinants of FDI, the study uses panel data for a period of seventeen years (2002-2018). The panel methodology enables us to deal with endogeneity and other issues. Multiple regression models are done for empirical evidence. The study focuses on a holistic approach and considers different variables under three broad areas: economic, institutional, and political aspects. The variables include Market Size, Trade Openness, Inflation, Natural Resource, Lending Rate, Capital Formation as economic factors and Business Regulatory Environment and Business Disclosure Index as institutional factors and Political Stability, Government Effectiveness, and Rule of Law as political factors. The empirical findings show most of the economic factors significantly affect FDI inflows whereas Business Disclosure is the only important institutional variable. Moreover, political stability has a significant positive impact in attracting foreign capital flow though the impact of government effectiveness is found insignificant. Overall, the economic factors prevail strongly compared to institutional and political factors.

研究动机与目标

• 识别影响新兴亚洲经济体FDI流入的关键经济、制度和政治因素。
• 通过面板数据方法解决FDI决定因素中的内生性和异质性问题。
• 评估制度和政治因素相对于经济因素在吸引FDI中的相对重要性。
• 提供实证证据，说明市场规模、监管环境和政治稳定等变量对FDI流动的影响。

提出的方法

• 使用2002年至2018年间24个新兴亚洲经济体的面板数据。
• 采用固定效应和随机效应模型，以控制未观测到的异质性并解决内生性问题。
• 构建多种回归模型，以估计经济、制度和政治变量对FDI流入的影响。
• 采用标准化指数衡量制度因素，包括商业监管环境和商业信息披露指数。
• 使用世界银行的全球治理指标（WGI）衡量政治因素，如政治稳定、政府效能和法治水平。
• 采用稳健标准误和Hausman检验，以选择最优的模型设定。

实验结果

研究问题

• RQ1 哪些经济因素显著影响新兴亚洲经济体的FDI流入？
• RQ2 制度因素如监管环境和商业信息披露如何影响FDI决策？
• RQ3 政治因素如政治稳定性和政府效能对FDI流入有何影响？
• RQ4 制度和政治因素在吸引FDI方面与经济因素相比，其重要性如何？
• RQ5 内生性和未观测到的异质性在此背景下如何影响FDI决定因素的估计？

主要发现

• 市场规模、贸易开放度和资本形成是新兴亚洲经济体FDI流入的显著且正向的决定因素。
• 商业信息披露指数是唯一在统计上显著正向影响FDI流入的制度因素。
• 政治稳定对吸引外国直接投资具有显著正向影响，而政府效能则无显著影响。
• 通货膨胀率和贷款利率对FDI有负向影响，但并非始终具有统计显著性，表明FDI对宏观经济波动较为敏感。
• 自然资源丰裕度在样本的新兴亚洲经济体中与FDI流入无显著关系。
• 总体而言，经济因素主导了FDI的决定因素，制度和政治因素在实证结果中作用相对有限。