[논문 리뷰] Coronavirus and financial volatility: 40 days of fasting and fear

Albulescu, Claudiu|arXiv (Cornell University)|2020. 03. 09.

COVID-19 Pandemic Impacts참고 문헌 10인용 수 30

한 줄 요약

논문은 공식 코로나19 발표(신규 확진자, 사망 비율)가 발병 40일 후 금융 변동성 지수(VIX)에 어떤 영향을 미치는지 조사하여, 사망 비율과 교차국가 영향이 VIX를 증가시키고, 더 넓은 지리적 확산이 변동성을 확대한다

ABSTRACT

40 days after the start of the international monitoring of COVID-19, we search for the effect of official announcements regarding new cases of infection and death ratio on the financial markets volatility index (VIX). Whereas the new cases reported in China and outside China have a mixed effect on financial volatility, the death ratio positively influences VIX, that outside China triggering a more important impact. In addition, the higher the number of affected countries, the higher the financial volatility is.

연구 동기 및 목표

• COVID-19의 급속한 발병과 시장 변동성에 대한 영향을 이해할 필요성에 의해 연구를 동기화한다.
• 신규 확진자 및 사망 비율에 대한 공식 보도가 VIX에 어떤 영향을 미치는지 조사한다.
• 지리적 확산(영향을 받는 국가 수)이 금융 변동성을 조절하는지 평가한다.

제안 방법

• 신규 감염 및 사망에 대한 공식 발표에 초점을 둔 이벤트 기반 분석을 사용한다.
• 관찰 시작 후 40일째의 VIX와 이러한 발표 간의 관계를 실증적으로 검토한다.
• 중국 내 신규 확진과 중국 외 지역의 발표 효과를 구분하고, 사망 비율의 역할을 구분한다.
• 영향 받는 국가 수가 VIX를 어떻게 조절하는지 평가한다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 신규 COVID-19 확진 발표가 VIX에 영향을 미치는가, 그리고 중국 내와 중국 외에서 차이가 있는가?
• RQ2 보고된 사망 비율이 VIX에 어떤 영향을 미치는가, 그리고 중국 외에서 영향이 더 큰가?
• RQ3 영향을 받는 국가 수가 COVID-19 발표가 금융 변동성에 미치는 영향을 증폭시키는가?

주요 결과

• 신규 확진 발표는 중국과 중국 외부에서 VIX에 혼합된 영향을 보인다.
• 사망 비율 발표는 VIX에 긍정적으로 영향을 미치며, 중국 외에서 더 강한 영향을 보인다.
• 영향 받는 국가 수가 많을수록 금융 변동성(VIX)이 높아진다.