[논문 리뷰] Is an investor stolen their profits by mimic investors? Investigated by an agent-based model

Takanobu Mizuta, Isao Yagi|arXiv (Cornell University)|2026. 03. 04.

Complex Systems and Time Series Analysis인용 수 0

한 줄 요약

본 논문은 같은 전략을 공유하는 투자자의 증가가 이익에 어떤 영향을 미치는지 연구하기 위해 추가 에이전트(AFA 및 ATA)를 더한 에이전트 기반 금융시장 모델을 확장한다. 기본적(펀더멘털) 에이전트는 가격을 안정시키고 이익을 감소시키는 반면, 기술적 에이전트는 가격을 불안정하게 만들고 이익을 증가시킨다.

ABSTRACT

Some investors say increasing investors with the same strategy decreasing their profits per an investor. On the other hand, some investors using technical analysis used to use same strategy and parameters with other investors, and say that it is better. Those argues are conflicted each other because one argues using with same strategy decreases profits but another argues it increase profits. However, those arguments have not been investigated yet. In this study, the agent-based artificial financial market model(ABAFMM) was built by adding "additional agents"(AAs) that includes additional fundamental agents (AFAs) and additional technical agents (ATAs) to the prior model. The AFAs(ATAs) trade obeying simple fundamental(technical) strategy having only the one parameter. We investigated earnings of AAs when AAs increased. We found that in the case with increasing AFAs, market prices are made stable that leads to decrease their profits. In the case with increasing ATAs, market prices are made unstable that leads to gain their profits more.

연구 동기 및 목표

• 한 가지 전략을 공유하는 투자자의 증가가 이익에 어떤 영향을 미치는지에 대한 조사를 촉진한다.
• AFAs와 ATAs를 추가하여 기존의 에이전트 기반 금융시장 모델을 확장한다.
• AFAs 또는 ATAs의 추가가 시장 안정성과 개인 이익에 어떤 영향을 미치는지 분석한다.

제안 방법

• 가격을 결정하기 위해 연속 이중 경매를 사용하는 거래소를 이용한다.
• 주문을 내는 데 기본적(펀더멘털) 기대와 기술적 기대를 혼합하는 정상 에이전트(NAs)를 정의한다.
• 추가 에이전트(AAs): AFAs(기본 전략)와 ATAs(기술 전략)를 도입한다.
• AFAs는 하나의 매개변수를 가진 간단한 기본 규칙에 따라 거래하고, 기초 가격으로 보유를 조정한다.
• ATAs는 하나의 매개변수(lookback ta)와 함께 간단한 기술적 규칙에 따라 거래하고 가격 이력에 따라 보유를 조정한다.
• AFAs와 ATAs의 수를 변화시키며 시뮬레이션을 수행하여 가격 역학과 AA의 이익에 미치는 영향을 관찰한다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 AFAs를 증가시키면 시장 가격이 안정되고 AA 이익이 감소하는가?
• RQ2 ATAs를 증가시키면 시장 가격이 불안정해지고 AA 이익이 증가하는가?
• RQ3 AFAs와 ATAs가 가격 형성과 수익성에 어떤 영향을 주는 메커니즘은 무엇인가?

주요 결과

• AFAs의 증가로 시장이 안정되고 AA의 이익이 감소한다.
• ATAs의 증가로 시장이 불안정해지고 AA의 이익이 증가한다.
• ATAs는 양의 피드백을 통해 가격 변동성을 확대하여, 그 비중이 커질수록 ATAs의 이익을 증가시킨다.
• AFAs는 가격을 펀더멘털 가치로 끌어들이는 음의 피드백을 만들어 AA의 이익을 감소시킨다.
• ATAs가 추가되면 더 많은 ATAs가 최종 이익이 더 높아지고, AA의 수가 임계값을 넘으면 더 많은 거래가 발생한다.
• AFAs의 가격 안정화 메커니즘은 ATAs의 가격 가속화 메커니즘과 대조된다.