[논문 리뷰] The geographic flow of bank funding and access to credit: Branch networks, local synergies and competition

Vı́ctor Aguirregabiria, Robert Clark외 1명|arXiv (Cornell University)|2024. 07. 03.

Banking stability, regulation, efficiency인용 수 23

한 줄 요약

본 논문은 미국 카운티 간 예금과 대출의 지리적 불균형을 문서화하고, Imbalance Index를 개발하며, 지점, 시너지, 경쟁이 신용 흐름과 사회적 후생에 미치는 영향을 평가하기 위해 다시장 구조적 은행 경쟁 모형을 추정한다.

ABSTRACT

Geographic dispersion of depositors, borrowers, and banks may prevent funding from flowing to high loan demand areas, limiting credit access. Using bank-county-year level data, we provide evidence of the geographic imbalance of deposits and loans and develop a methodology for investigating the contribution to this imbalance of branch networks, market power, and scope economies. Results are based on a novel measure of imbalance and estimation of a structural model of bank competition that admits interconnections across locations and between deposit and loan markets. Counterfactual experiments show branch networks and competition contribute importantly to credit flow but benefit more affluent markets.

연구 동기 및 목표

• 미국 카운티 간 예금과 대출 간의 지리적 불균형을 문서화한다.
• 예금 위치에 상대한 자금 흐름을 측정하기 위한 Imbalance Index를 개발한다.
• 지역 간 연결 및 예금-대출 연결고리를 허용하는 구조적 은행-과점 모형을 추정한다.
• 지점 네트워크, 시너지, 경쟁, 정책 효과가 신용 흐름에 미치는 영향을 평가하기 위해 counterfactuals를 사용한다.
• 가격 데이터 없이 사회적 잉여를 통해 복지 영향력을 평가한다.

제안 방법

• 카운티 간 예금 vs 대출에 분리 기법을 적용하여 Imbalance Index (II)를 구성한다.
• FDIC Summary of Deposits와 HMDA 모기지 데이터를 병합하여 은행-카운티-연도 패널을 만든다.
• 시장 간 연결 및 지점 네트워크 효과를 갖는 예금 및 대출에 대한 다시장 과점 모형을 추정한다.
• 내생성과 동시성을 다루기 위해 고정효과(bank×county, county×year, bank×year)와 GMM-IV를 사용한다.
• 지점 지역성, 지역 시너지, 경쟁, 섀도우 뱅크에 대한 counterfactual 실험 및 지점 자유화, 예금 과세 등의 정책 시뮬레이션을 수행한다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 예금과 대출이 카운티 및 은행에 따라 지리적으로 어떤 불균형을 나타내는가?
• RQ2 지점 네트워크, 예금과 대출 간 범위의 경제학, 지역 시장 지배력이 Imbalance Index 형성에 어떤 역할을 하는가?
• RQ3 지역 간 상호연계 및 은행의 총 유동성이 지역 대출 및 예금 결과에 어떤 영향을 미치는가?
• RQ4 지점 네트워크, 지역 시너지, 경쟁, 정책 변화가 신용 접근성에 미치는 복지적 함의는 무엇인가?
• RQ5 섀도우 뱅크와 과거 정책 변화(Riegle-Neal 등)가 지리적 신용 분포에 미치는 정량적 영향은 무엇인가?

주요 결과

• 지점 네트워크는 예금과 대출의 사회적 잉여를 증가시키며, 예금에서 더 강한 효과를 보인다.
• 자산유동화(증권화)가 대출 규모를 크게 증가시킨다.
• 은행 및 지역 시장 차원에서 상당한 예금-대출 시너지가 존재한다.
• 총 예금은 대출에 대한 사회적 잉여에 긍정적으로 작용하여 내부 유동성이 대출 비용을 감소시킨다.
• 지역 시장 지배력이 지리적 신용 흐름을 현저히 악화시키며, 특히 소규모 카운티에서 그렇다.
• 섀도우 뱅크는 특히 대도시 시장에서 신용 공급에 뚜렷이 기여한다.