[논문 리뷰] The Hidden Shortcomings of (D)AOs -- An Empirical Study of On-Chain Governance

Rainer Feichtinger, Robin Fritsch외 2명|arXiv (Cornell University)|2023. 02. 23.

Blockchain Technology Applications and Security인용 수 13

한 줄 요약

이 논문은 21개의 Ethereum 기반 DAO에서 온체인 거버넌스를 실증적으로 분석하여 voting-power 중앙집중화, 상당한 재정적 비용, 그리고 의도치 않게 쓸모없는 거버넌스 활동이 다소 존재한다는 것을 보여준다.

ABSTRACT

Decentralized autonomous organizations (DAOs) are a recent innovation in organizational structures, which are already widely used in the blockchain ecosystem. We empirically study the on-chain governance systems of 21 DAOs and open source the live dataset. The DAOs we study are of various size and activity, and govern a wide range of protocols and services, such as decentralized exchanges, lending protocols, infrastructure projects and common goods funding. Our analysis unveils a high concentration of voting rights, a significant hidden monetary costs of on-chain governance systems, as well as a remarkably high amount of pointless governance activity.

연구 동기 및 목표

• 토큰 보유자와 대리인 간의 온체인 DAO에서의 투표 권한 분포를 평가합니다.
• 위임, 투표 및 제안과 관련된 재정적 비용을 정량화합니다.
• 거버넌스 참여의 패턴과 무용(의미 없는) 거버넌스 활동의 만연 여부를 식별합니다.
• 단일 소유자 대 community delegates의 위임 구조를 검토하고 분산화에 대한 시사점을 도출합니다.
• 추가 연구를 위한 DAO 거버넌스 데이터의 개방적이고 확장 가능한 데이터셋을 제공합니다.

제안 방법

• The Graph와 DAO별 맞춤 서브그래프를 사용하여 21개의 Ethereum 기반 DAO의 거버넌스 데이터를 수집합니다.
• 토큰 보유자와 대리인을 위한 거버넌스 지표(Gini 및 Nakamoto 계수)를 정의하고 계산합니다.
• 위임 구조를 단일 소유자 vs. 커뮤니티 대리인으로 분류합니다.
• 소유자, 대리인 및 투표 권한에 대한 거버넌스 참여율을 측정합니다.
• 거버넌스 거래(위임, 투표, 제안)의 재정적 비용을 계산하고 이전 오버헤드 비용을 평가합니다.
• 의미 없는 거래(무의미한 이체, 투표, 위임)를 식별하고 정량화합니다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 연구된 DAO 전반에서 토큰 보유자와 대리인 간의 투표 권한 분포는 어떻게 나타납니까?
• RQ2 이 온체인 거버넌스 시스템은 얼마나 중앙집중화되어 있으며 분산화가 시간이 지남에 따라 추세가 바뀌고 있나요?
• RQ3 온체인 거버넌스와 관련된 재정적 비용과 이전 오버헤드는 DAO에 따라 어떻게 다릅니까?
• RQ4 무의미한 거버넌스 활동의 만연 정도는 어떠하며 이것이 거버넌스 시스템의 성숙도를 무엇을 시사합니까?
• RQ5 위임은 어떻게 구성되어 있으며(단일 소유자 대 커뮤니티 대리인), 대리인의 표현에서의 역할은 무엇입니까?

주요 결과

• 거버넌스에서 투표 권한은 대부분의 DAO에서 매우 중앙집중되어 있으며, 21개 시스템 중 17개에서 투표 권한의 다수를 10명 미만의 참여자가 통제합니다.
• 대리인을 위한 Nakamoto 계수는 종종 한 자릿수에 있으며, 많은 경우 10개 미만의 주소가 거버넌스를 통제할 수 있습니다.
• 일부 DAO에서 대리인에 대한 Nakamoto 계수가 상승하는 등 점진적이지만 완전한 분산화의 추세가 보입니다.
• 거버넌스의 재정적 비용은 상당할 수 있으며, ENS는 에어드랍 위임 요구사항으로 인해 거버넌스 관련 비용이 약 3.5백만 달러에 이르는 반면 다른 DAO는 비용이 다릅니다.
• 거버넌스 활동의 상당 부분은 의미 없는 거래(투표 및 위임)로 구성되어 있어 여러 거버넌스 배치의 미성숙을 시사합니다.