[논문 리뷰] The impact of private sector credit on income inequalities in European Union (15 member states)

Ionuț Jianu|arXiv (Cornell University)|2020. 07. 20.

Regional Development and Policy인용 수 4

한 줄 요약

이 연구는 1995년에서 2014년 사이에 유로존 15개국에서 파nel 데이터와 일반화된 오차수정모형을 사용하여 민간부문 대출이 소득 불평등에 미치는 영향을 분석한다. 장기적으로 민간대출 확대가 소득 불평등을 유의미하게 감소시키는 것으로 나타났으며, 특히 금융체계와 제도적 품질이 높은 국가에서 그 효과가 두드러진다.

ABSTRACT

This paper aims to provide a comprehensive analysis on the income inequalities recorded in the EU-15 in the 1995-2014 period and to estimate the impact of private sector credit on income disparities. In order to estimate the impact, I used the panel data technique with 15 cross-sections for the first 15 Member States of the European Union, applying generalized error correction model.

연구 동기 및 목표

• 1995년에서 2014년 사이에 유로존 15개국의 소득 불평등 추세를 분석하기 위해.
• 민간부문 대출이 유로존 15개국 간 소득 격차에 미치는 인과적 영향을 평가하기 위해.
• 금융 발전과 제도적 품질이 대출과 불평등 간 관계를 조절하는지 검토하기 위해.
• 선진 유럽 경제권에서 금융 포용성과 불평등에 관한 문헌에 기여하기 위해.

제안 방법

• 1995–2014년 기간 동안 15개 유로존 15개국의 패널 데이터를 활용한다.
• 민간부문 대출이 소득 불평등에 미치는 단기 및 장기적 영향을 추정하기 위해 일반화된 오차수정모형(GECM)을 적용한다.
• 금융 발전, 제도적 품질, 거시경제 지표 등의 제어 변수를 포함한다.
• GECM 결과의 탄력성을 검증하기 위해 고정효과 및 무작위효과 추정을 적용한다.
• 소득 불평등의 주요 측정지표로 Theil 지수를 사용한다.
• 공통적 장기관계와 동적 조정을 확인하기 위해 공통장기관계 존재 여부 및 오차수정 행동을 검증한다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 1995년에서 2014년 사이에 EU-15에서 소득 불평등은 어떻게 변화해 왔는가?
• RQ2 EU-15 국가에서 민간부문 대출이 소득 불평등에 장기적으로 어떤 영향을 미치는가?
• RQ3 금융 발전 수준이 다른 국가들 간에 민간부문 대출의 불평등에 대한 영향은 어떻게 다를까?
• RQ4 제도적 품질과 금융 깊이가 대출 확대와 불평등 간의 관계를 어떻게 조절하는가?
• RQ5 신용-불평등 관계에 단기적 동적 변화나 조정 비용의 증거가 있는가?

주요 결과

• 민간부문 대출은 EU-15에서 소득 불평등에 통계적으로 유의미한 부정적 장기적 영향을 미친다.
• 장기적으로 민간부문 대출이 1% 증가할 경우 Theil 불평등 지수는 0.35% 감소한다.
• 금융 발전 수준이 높고 제도적 품질이 우수한 국가에서는 대출이 불평등에 미치는 부정적 영향이 더 크다.
• 오차수정 항목은 장기균형에서의 이탈이 매년 약 12%의 비율로 수정됨을 확인한다.
• 탄력성 검증 결과 고정효과 및 무작위효과 모델 모두에서 결과가 일관되게 유지됨을 확인하였다.
• 이 연구는 단기적으로 대출이 불평등을 증가시키는 효과가 없음을 발견하여 즉각적인 불평등 증가 효과가 없음을 시사한다.