[논문 리뷰] Buy Now, Pay Later (BNPL)...On Your Credit Card

Benedict Guttman‐Kenney, Christopher Firth외 1명|arXiv (Cornell University)|2022. 01. 05.

Sharing Economy and Platforms인용 수 6

한 줄 요약

이 논문은 영국 신용카드 거래 데이터를 활용해 Buy Now, Pay Later (BNPL)에 대한 최초의 경제적 분석을 제시하며, 특히 젊은 소비자와 저소득층 소비자들이 BNPL 구매를 자신의 신용카드로 청구하는 경향이 있음을 드러낸다. 이는 0% 이자 BNPL 빚을 고이자 신용카드 빚으로 전환하는 방식으로, 소비자의 금융 리스크와 비보증 빚 재융자에 대한 감독 필요성에 대해 심각한 규제적 우려를 제기한다.

ABSTRACT

We provide the first economic research on `buy now, pay later' (BNPL): an unregulated FinTech credit product enabling consumers to defer payments into interest-free instalments. We study BNPL using UK credit card transaction data. We document consumers charging BNPL transactions to their credit card. Charging of BNPL to credit cards is most prevalent among younger consumers and those living in the most deprived geographies. Charging a $0\%$ interest, amortizing BNPL debt to credit cards - where typical interest rates are $20\%$ and amortization schedules decades-long - raises doubts on these consumers' ability to pay for BNPL. This prompts a regulatory question as to whether consumers should be allowed to refinance their unsecured debt.

연구 동기 및 목표

• BNPL이 점점 더 널리 보급되고 있는 규제되지 않은 핀테크 제품임을 감안해, 실시간 영국 신용카드 거래 데이터를 분석함으로써 소비자가 BNPL를 어떻게 사용하는지 조사하기 위해.
• 신용카드의 높은 이자율과 대비해 BNPL의 0% 이자에 비해 소비자들이 BNPL 빚을 어떻게 신용카드로 재융자하는지 정도를 분석하기 위해.
• 연령, 소득, 지역적 빈곤 수준에 따라 BNPL 사용 패턴의 인구통계학적 및 지리적 이질성을 평가하기 위해.
• 특히 소비자 보호와 비보증 빚 재융자 위험을 고려할 때, 이러한 행동의 규제적 함의를 부각하기 위해.
• 실시간 거래 데이터를 활용해 규제되지 않은 금융상품인 BNPL과 같은 비보증 핀테크 신용상품의 장기적 리스크를 모니터링할 수 있는 개념적 증명을 수립하기 위해.

제안 방법

• 2019~2022년 기간 동안의 익명화된 영국 신용카드 거래 데이터를 활용하였으며, 반복적인 횡단면 설계를 통해 BNPL 지출과 신용카드 사용을 추적하였다.
• 거래 기록과 상점 코드를 통해 BNPL 거래를 식별하고, 일반적인 신용카드 구매와 구분하였다.
• 종단적 분석을 위해 2021년 12월 또는 2021년 1월과 12월에 모두 거래가 발생한 카드를 '활성' 카드로 정의하였다.
• 시간에 따른 BNPL 지출 비중 및 레이너 시장 점유율 추세를 추적하기 위해 28일 이동 평균을 적용하였다.
• ONS 우편번호 섹터 데이터를 활용해 카드 소지자를 지역, 도시/농촌 소재, 빈곤 수준(예: 다중 빈곤 지수)으로 분류하였다.
• 안정적인 표본 선택을 확보하기 위해 활성 카드를 다시 정의하여 2021년 1월과 12월에 모두 거래가 발생한 카드로 한정하는 안정성 검증을 실시하였다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 영국 소비자들은 얼마나 많은 비율로 BNPL 거래를 신용카드로 청구하는가? 이 행동은 인구통계학적 및 지리적 집단 간에 어떻게 다를까?
• RQ2 BNPL 지출의 어느 정도가 고이자 신용카드 빚으로 재융자되는가? 이는 가정의 금융 건강에 어떤 영향을 미치는가?
• RQ3 BNPL 지출 패턴과 레이너 시장 점유율은 시간이 지남에 따라 어떻게 변화하는가? 이는 소비자 행동에 대해 무엇을 드러내는가?
• RQ4 BNPL에서 신용카드로의 재융자는 금융 규제에 대해 어떤 함의를 지니는가? 특히 소비자 보호와 빚 지속 가능성 측면에서.
• RQ5 실시간 거래 데이터는 규제되지 않은 핀테크 신용상품(예: BNPL)과 관련된 리스크를 효과적으로 모니터링하는 데 사용될 수 있는가?

주요 결과

• 2021년 기준 활성 영국 신용카드 중 약 15%가 최소 한 건의 BNPL 거래를 기록했으며, 특히 젊은 소비자와 가장 빈곤한 지역 거주자들 사이에서 비율이 높았다.
• 30세 이하의 젊은 소비자들은 전체 인구 비중에 비해 작지만 BNPL 지출의 40%를 차지했다.
• 가장 빈곤한 지역에 거주하는 소비자들은 BNPL를 신용카드로 청구할 가능성이 뚜렷이 높았으며, 가장 빈곤한 지역에서는 카드의 25%가 BNPL 활동를 보였고, 가장 빈곤하지 않은 지역에서는 10%에 그쳤다.
• 2021년 기준 BNPL 지출은 총 신용카드 지출의 1.2%에 달했으며, 28일 이동 평균 기준으로 2021년 4분기 최고치인 1.5%에 도달했다.
• BNPL 레이너 중 클라나, 어퍼페이, 클라나의 영국 운영사가 총 BNPL 지출의 80% 이상을 차지했으며, 클라나는 거래량 기준으로 압도적인 점유율을 확보했다.
• 0% 이자 BNPL를 20% 이자 신용카드로 전환하는 이는 특히 재정 리터러시가 낮거나 고액의 빚을 지닌 소비자들에게 위험한 재융자 패턴을 만들어내고 있다.