[論文レビュー] Buy Now, Pay Later (BNPL)...On Your Credit Card

Benedict Guttman‐Kenney, Christopher Firth+1 more|arXiv (Cornell University)|Jan 5, 2022

Sharing Economy and Platforms被引用数 6

ひとこと要約

本論文は、英国のクレジットカード取引データを用いた、Buy Now, Pay Later (BNPL) の初の経済的分析を提示しており、特に若年層や低所得者層の消費者が、BNPL取引をクレジットカードで支払う傾向があることを明らかにしている。この行動は、0%金利のBNPL債務を高金利のクレジットカード債務に再融資するものであり、消費者の金融的リスクと非担保債務再融資の監視の必要性という深刻な規制的懸念を喚起する。

ABSTRACT

We provide the first economic research on `buy now, pay later' (BNPL): an unregulated FinTech credit product enabling consumers to defer payments into interest-free instalments. We study BNPL using UK credit card transaction data. We document consumers charging BNPL transactions to their credit card. Charging of BNPL to credit cards is most prevalent among younger consumers and those living in the most deprived geographies. Charging a $0\%$ interest, amortizing BNPL debt to credit cards - where typical interest rates are $20\%$ and amortization schedules decades-long - raises doubts on these consumers' ability to pay for BNPL. This prompts a regulatory question as to whether consumers should be allowed to refinance their unsecured debt.

研究の動機と目的

• BNPLは規制のないフィンテック製品であり、市場への浸透が進んでいるため、リアルタイムの英国クレジットカード取引データを分析することで、消費者がいかにBNPLを利用しているかを調査すること。
• クレジットカードの金利が高いため、BNPLの0%金利債務をクレジットカードに再融資する割合を検討すること。
• 年齢、収入、地域的貧困度の観点から、BNPL利用とクレジットカード利用の人口統計的・地理的差異を評価すること。
• この行動が、特に消費者保護と非担保債務の再融資リスクに関して、どのような規制的含みを持つのかを明らかにすること。
• リアルタイム取引データを用いて、BNPLのような規制のない金融商品のリスクを時間経過で監視するための概念的実証（プローブ・オブ・コンセプト）を確立すること。

提案手法

• 2019年から2022年までの匿名化された英国クレジットカード取引データを用い、繰り返し横断的デザインにより、BNPL支出とクレジットカード利用を追跡した。
• 取引明細とマーチャントコードを用いてBNPL取引を特定し、通常のクレジットカード購入と区別した。
• 縦断的分析のため、2021年12月にBNPLまたは非BNPL取引が1件以上あった、または2021年1月と12月の両方で取引があったカードを「アクティブ」と定義した。
• 時間的トレンドを追跡するために、28日移動平均を用い、BNPL支出の割合とローン・ラッパーの市場シェアの変化を分析した。
• ONSの郵便番号セクターデータを用いて、カード保有者を地域、都市部・地方、貧困度（例：複数指標貧困指数）で分類した。
• サンプル選択の安定性を確認するため、2021年1月と12月の両方で取引があったカードのみを含む再定義による妥当性チェックを実施した。

実験結果

リサーチクエスチョン

• RQ1 英国の消費者はどの程度BNPL取引をクレジットカードで支払っており、これは人口統計的・地理的グループによってどのように異なるか？
• RQ2 BNPL支出の何パーセントが高金利のクレジットカード債務に再融資されており、世帯の金融的健康にどのような影響を及えるか？
• RQ3 BNPL支出のパターンとローン・ラッパーの市場シェアは時間経過でどのように変化し、消費者行動に何を示唆しているか？
• RQ4 BNPLからクレジットカードへの再融資は、特に消費者保護と債務の持続可能性に関して、金融規制にどのような含みを持つのか？
• RQ5 リアルタイム取引データは、BNPLのような規制のないフィンテック信用商品に関連するリスクを効果的に監視するために使用可能か？

主な発見

• 2021年、アクティブな英国クレジットカードの約15%が少なくとも1件のBNPL取引を経験しており、若年層や最も貧困度の高い地域で高い割合を示した。
• 30歳未満の若年層は、全体の人口に占める割合が小さいにもかかわらず、クレジットカードでのBNPL支出の40%を占めていた。
• 最も貧困度の高い地域に住む消費者は、クレジットカードでBNPLを支払う傾向が顕著で、最も貧困度の高い地域では25%のカードにBNPL取引が見られたのに対し、最も裕福な地域では10%にとどまった。
• 2021年、クレジットカードでのBNPL支出は、全クレジットカード支出の1.2%にのぼり、28日移動平均で2021年第四四半期に1.5%のピークに達した。
• BNPLの上位3社（Klarna、Afterpay、Klarnaの英国事業）が、クレジットカードでのBNPL支出の80%以上を占めており、特にKlarnaが取引量で支配的だった。
• 0%金利のBNPLを20%金利のクレジットカードに再融資するこの行動は、特に金融リテラシーが低く、債務負担が重い消費者にとっては危険な再融資パターンを生み出す。