[論文レビュー] Is an investor stolen their profits by mimic investors? Investigated by an agent-based model

Takanobu Mizuta, Isao Yagi|arXiv (Cornell University)|Mar 4, 2026

Complex Systems and Time Series Analysis被引用数 0

ひとこと要約

要約: 本論文は同一戦略を共有する投資家を増やすことで利益に与える影響を調べるため、エージェントベースの金融市場モデルに追加エージェント（AFAsとATAs）を導入した。基本的なエージェントは価格を安定化させ利益を減少させ、技術的エージェントは価格を不安定化させ利益を増加させることを示す。

ABSTRACT

Some investors say increasing investors with the same strategy decreasing their profits per an investor. On the other hand, some investors using technical analysis used to use same strategy and parameters with other investors, and say that it is better. Those argues are conflicted each other because one argues using with same strategy decreases profits but another argues it increase profits. However, those arguments have not been investigated yet. In this study, the agent-based artificial financial market model(ABAFMM) was built by adding "additional agents"(AAs) that includes additional fundamental agents (AFAs) and additional technical agents (ATAs) to the prior model. The AFAs(ATAs) trade obeying simple fundamental(technical) strategy having only the one parameter. We investigated earnings of AAs when AAs increased. We found that in the case with increasing AFAs, market prices are made stable that leads to decrease their profits. In the case with increasing ATAs, market prices are made unstable that leads to gain their profits more.

研究の動機と目的

• 同じ戦略を共有する投資家を増やすことが利益に与える影響を解明する Motivate the investigation into how increasing investors sharing a strategy impacts profits.
• AFAsとATAsを追加して既存のエージェントベース金融市場モデルを拡張する Extend an existing agent-based financial market model by adding AFAs and ATAs.
• AFAsまたはATAsの追加が市場の安定性と個々の利益にどのように影響するかを分析する Analyze how adding AFAs or ATAs affects market stability and individual profits.

提案手法

• 価格を決定するための連続ダブルオークションを用いる Use an exchange with a continuous double auction to determine prices.
• 通常エージェント（NAs）を定義し、基本的および技術的な期待を混ぜて注文を出す Define normal agents (NAs) who mix fundamental and technical expectations to place orders.
• 追加エージェント（AAs）を導入する: AFAs（基本戦略）とATAs（技術戦略） Introduce Additional Agents (AAs): AFAs (fundamental strategy) and ATAs (technical strategy).
• AFAsは単一パラメータを用いた単純な基本規則に基づき取引し、保有を基本価格へ向けて調整する AFAs trade based on a simple fundamental rule with one parameter and adjust holdings toward a fundamental price.
• ATAsは単一パラメータ（lookback ta）を用いた単純な技術規則に基づき取引し、価格履歴に基づいて保有を調整する ATAs trade based on a simple technical rule with one parameter (lookback ta) and adjust holdings based on price history.
• AFAsとATAsの数を変化させて価格ダイナミクスとAAの利益への影響を観察する Run simulations varying the number of AFAs and ATAs to observe effects on price dynamics and AA profits.

実験結果

リサーチクエスチョン

• RQ1 AFAsの増加は市場価格を安定化させ、AAの利益を減少させるか？ Does increasing AFAs stabilize market prices and reduce AA profits?
• RQ2 ATAsの増加は市場価格を不安定化させ、AAの利益を増加させるか？ Does increasing ATAs destabilize market prices and increase AA profits?
• RQ3 AFAsとATAsが価格形成と収益性に与える影響の仕組みは何か？ What are the mechanisms by which AFAs and ATAs influence price formation and profitability?

主な発見

• AFAsの増加は市場の安定化とAAの利益の低下をもたらす。 Increasing AFAs leads to market stabilization and decreased profits for AAs.
• ATAsの増加は市場の不安定化とAAの利益の増加をもたらす。 Increasing ATAs leads to market instability and increased profits for AAs.
• ATAsは正のフィードバックを通じて価格変動を増幅し、AAのシェアが大きくなるほどATAsの利益を押し上げる。 ATAs amplify price variation through positive feedback, boosting profits for ATAs as their share grows.
• AFAsは価格を基礎価値へ引き戻すネガティブフィードバックを生み、AAの利益を減少させる。 AFAs create a negative feedback that pulls prices toward the fundamental value and reduces profits for AAs.
• ATAsが追加されると、ATAsの数が多いほど最終的な利益が高くなり、AAが一定の閾値を超えると取引数も増える。 When ATAs are added, more ATAs correlate with higher final profits and more trades once a threshold of AAs is surpassed.
• AFAsの価格安定化機構は、ATAsの価格加速化機構と対照的である。 The price-stabilizing mechanism of AFAs contrasts with the price-accelerating mechanism of ATAs.