[論文レビュー] Revenue diversification in emerging market banks: implications for financial performance

Saoussen Ben Gamra, Dominique Plihon|arXiv (Cornell University)|Jan 1, 2011

Banking stability, regulation, efficiency参考文献 50被引用数 20

ひとこと要約

本研究は、1997年以降のアジア東部およびラテンアメリカの14カ国にまたがる714の新興市場銀行を対象に、収益の多様化を検討し、利子収入以外の収益の多様化がリスクとボラティリティを増大させることを明らかにした。特にトレーディング収益に起因するリスクが、潜在的な利益を上回ることが判明した。パフォーマンス上の利点は非線形的であり、銀行固有のリスク水準、能力、選択された事業部門に依存する。

ABSTRACT

Shaped by structural forces of change, banking in emerging markets has recently experienced a decline in its traditional activities, leading banks to diversify into new business strategies. This paper examines whether the observed shift into non-interest based activities improves financial performance. Using a sample of 714 banks across 14 East-Asian and Latin-American countries over the post 1997-crisis changing structure, we find that diversification gains are more than offset by the cost of increased exposure to the non-interest income, specifically by the trading income volatility. But this diversification performance's effect is found to be no linear with risk, and significantly not uniform among banks and across business lines. An implication of these findings is that banking institutions can reap diversification benefits as long as they well-studied it depending on their specific characteristics, competences and risk levels, and as they choose the right niche.

研究の動機と目的

• 新興市場銀行における利子収入以外の収益活動への収益多様化の影響を評価すること。
• 多様化がリスク調整後リターンおよび安定性を改善するかどうかを調査すること。
• 規制制限および銀行固有の特徴が、多様化とパフォーマンスの関係をどのように緩和するかを検討すること。
• 収益多様化の利点が、異なる事業部門にわたって一様であるのか、それともリスク露出および制度的タイプに依存するのかを特定すること。

提案手法

• 1997年以降の新興市場（東アジアおよびラテンアメリカ）における714の商業銀行を対象としたパネルデータセットを用いた実証的分析。
• 銀行パフォーマンスを従属変数とする複数の重回帰モデルの推定：RARROA（リスク調整後資産利益率）、シャープ比、Zスコア。
• 収益多様化（DIVREV）と事業部門インジケータ（証券、保険、不動産、危険モラル緩和）の間の相互作用項を組み込み、差異化された影響をテストすること。
• 銀行規模、自己資本充足率、資産品質、国および年別固定効果を含む制御変数の使用。
• ロス・レヴィン（2003）の規制制限データを用い、制度的・法的環境の緩和役割をテストすること。
• 多様化の測定方法（資産、資金調達、損益計算書）およびパフォーマンス指標の代替測定法を用いた妥当性チェック。

実験結果

リサーチクエスチョン

• RQ1 利子収入以外の収益活動への収益多様化は、新興市場銀行の財務パフォーマンスを改善するか？
• RQ2 特にトレーディング収益に起因する利子収入以外の収益のボラティリティは、多様化のネット効果にどのように影響するか？
• RQ3 多様化と財務パフォーマンスの関係は線形的か、それとも銀行固有のリスク水準および特徴に依存するか？
• RQ4 保険 vs. 証券 vs. 不動産の各事業部門において、多様化のパフォーマンス効果に顕著な差異が生じるか？
• RQ5 規制制限は、新興市場銀行制度における多様化のパフォーマンスへの影響をどの程度緩和するか？

主な発見

• 利子収入以外の収益による多様化の利益は、トレーディング収益のボラティリティに起因するリスクの増大によって上回られ、リスクが高まり、リスク調整後リターンが低下する。
• 多様化と財務パフォーマンスの関係は非線形的であり、中程度のリスク水準でのみ利点が顕在化し、すべての銀行に一様に現れない。
• 保険関連活動は、ポジティブなパフォーマンス効果の可能性を示しているが、証券および不動産活動はリスクが高く、パフォーマンスが低いと関連している。
• 規制制限は多様化の成果を顕著に緩和する：証券および危険モラル活動に対する厳格な規制は、破綻リスクを低減し、Zスコアを改善する。
• 大規模で自己資本充足率が高く、効率的な銀行は、専門的または非効率な機関よりも多様化において優れたパフォーマンスを示す。これは、多様化の成功が制度的能力に依存することを示している。
• 多様化と事業部門選択の相互作用は極めて重要であり、銀行はリスクプロファイルおよびコア能力と整合する非銀行活動を選択することで、より良いパフォーマンスを達成する。