[논문 리뷰] The Classical Theory of Supply and Demand

Sabiou M. Inoua, Vernon L. Smith|arXiv (Cornell University)|2023. 07. 01.

Decision-Making and Behavioral Economics참고 문헌 25인용 수 7

한 줄 요약

본 논문은 공급과 수요의 고전적 관점을 예약가격(reservation prices)인 WTP/WTA와 그 누적분포를 사용하여 형식화하고, 이것이 신고전학파 이론과 구별되며 실험경제학의 기초가 된다고 주장한다.

ABSTRACT

This paper introduces and formalizes the classical view on supply and demand, which, we argue, has an integrity independent and distinct from the neoclassical theory. Demand and supply, before the marginal revolution, are defined not by an unobservable criterion such as a utility function, but by an observable monetary variable, the reservation price: the buyer's (maximum) willingness to pay (WTP) value (a potential price) and the seller's (minimum) willingness to accept (WTA) value (a potential price) at the marketplace. Market demand and supply are the cumulative distribution of the buyers' and sellers' reservation prices, respectively. This WTP-WTA classical view of supply and demand formed the means whereby market participants were motivated in experimental economics although experimentalists (trained in neoclassical economics) were not cognizant of their link to the past. On this foundation was erected a vast literature on the rules of trading for a host of institutions, modern and ancient. This paper documents textually this reappraisal of classical economics and then formalizes it mathematically. A follow-up paper will articulate a theory of market price formation rooted in this classical view on supply and demand and in experimental findings on market behavior.

연구 동기 및 목표

• 관찰 가능한 예약 가격에 의해 정의되는 고전적 수요/공급 체계를 제시한다.
• 고전적 관점을 신고전적 한계 효용 접근과 구별한다.
• 고전적 개념과 그것의 거래 규칙 및 시장 행동에 대한 함의를 문서화하고 형식화한다.
• 고전적 관점과 실험적 결과에 뿌리를 둔 시장 가격 형성의 차후 이론을 위한 토대를 마련한다.

제안 방법

• 시장 수요와 공급을 각각 구매자의 WTP 누적 분포와 판매자의 WTA 예약가격 누적 분포로 정의한다.
• 수요와 공급에 대한 고전적 체계의 수학적 형식을 제공한다.
• 다양한 제도에 대한 거래 규칙과 실험경제학에 고전적 관점을 연결한다.
• 이 고전적 접근에 기초한 가격 형성의 미래 이론에 대한 기대를 개요화한다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 예약 가격을 이용하고 효용 함수가 아닌 고전적 체계 내에서 공급과 수요를 어떻게 정의하고 구분할 수 있는가?
• RQ2 WTP와 WTA 예약 가격이 그들의 누적 분포를 통해 총시장 수요와 공급으로 어떻게 변환되는가?
• RQ3 고전적 관점이 거래 규칙과 실험경제학에 주는 함의는 무엇이며, 이것이 신고전적 관점과 어떻게 다른가?
• RQ4 이 고전적 체계가 시장 가격 형성의 미래 이론에 어떤 토대를 제공하는가?

주요 결과

• 수요와 공급은 관찰 가능한 화폐적 변수로 정의되며, 구체적으로 구매자의 최대 지불 의향(WTP)과 판매자의 최소 수용 의향(WTA) 값이다.
• 시장 수요와 공급은 각각 구매자의 WTP 누적 분포와 판매자의 WTA 누적 분포에 해당한다.
• 고전적 관점은 거래 행동 및 실험 결과를 해석하는 기초를 형성하며, 다수의 제도에 대한 거래 규칙에 관한 광범위한 문헌을 포함한다.
• 본 논문은 고전경제학에 대한 텍스트적 및 수학적 재평가를 확립하여, 이 관점에 뿌리를 둔 시장 가격 형성의 미래 이론의 토대를 마련한다.