[论文解读] Interactive coin offerings

Jason Teutsch, Vitalik Buterin+1 more|arXiv (Cornell University)|Aug 12, 2019

Art History and Market Analysis被引用 11

一句话总结

本文提出了一种交互式代币发行（ICO）协议，通过允许买家在不同估值下指定期望购买数量，实现在以太坊上公平且普遍参与的代币销售。该系统利用具有动态出价激活和基于激励的‘戳动’机制的智能合约，实现无固定上限的市场出清均衡，通过气体效率高、与顺序无关的执行方式，确保参与确定性与估值公平性。

ABSTRACT

Ethereum has emerged as a dynamic platform for exchanging cryptocurrency tokens. While token crowdsales cannot simultaneously guarantee buyers both certainty of valuation and certainty of participation, we show that if each token buyer specifies a desired purchase quantity at each valuation then everyone can successfully participate. Our implementation introduces smart contract techniques which recruit outside participants in order to circumvent computational complexity barriers.

研究动机与目标

• 解决代币销售中参与确定性与估值确定性之间的根本权衡。
• 设计一种保证普遍参与同时为所有买家维持公平估值的众筹机制。
• 通过基于智能合约的协调与激励机制，克服去中心化代币销售中的计算与经济障碍。
• 实现动态、交互式出价，使买家能够实时撤回资金并根据他人行为作出反应。
• 通过气体效率高、与顺序无关的出价激活方式，确保对鲸鱼买家的公平性并防止操纵。

提出的方法

• 买家提交出价，指定在个人最低估值下的期望购买数量，且可在锁定期前撤回资金。
• 该协议采用‘戳动’机制，激励外部用户验证目标估值是否超过一组出价中的所有个人最低估值。
• 奖励机制确保对于给定目标估值和出价集合，仅首个有效‘戳动’获得补偿，防止垃圾信息并确保效率。
• 出价根据个人最低估值被分组到离散的估值桶中，激活在桶级别进行，以提高气体效率。
• 智能合约强制规定仅完全激活的出价——即成功被戳动的出价——才计入总估值与代币分配。
• 系统通过确保所有符合条件的出价在激活条件满足后立即变为活跃状态，实现对出价提交顺序的无感。

实验结果

研究问题

• RQ1 能否在代币众筹中同时保证所有买家的普遍参与和公平估值？
• RQ2 如何在不依赖固定上限或中心化定价的情况下实现代币销售的去中心化协调？
• RQ3 哪些机制可确保高净值参与者（鲸鱼）无法在参与或定价上获得不公平优势？
• RQ4 在气体资源有限的条件下，如何高效验证出价激活条件？
• RQ5 去中心化、交互式的协议能否以高效、公平且气体节约的方式实现代币销售的市场出清均衡？

主要发现

• 该协议实现了公平的市场出清均衡，所有买家均可参与并以自己指定的估值获得代币，解决了传统ICO中的根本性权衡问题。
• 通过基于激励的‘戳动’机制，系统确保所有符合条件的出价在条件满足后立即变为活跃，且与提交顺序无关。
• 通过使用估值桶和批量激活，显著降低了气体成本，使在670万气体限制下单笔交易可处理多达1,300次戳动。
• 通过防止鲸鱼操纵参与或定价，协议确保了公平性，所有激活出价在处理上完全平等。
• 系统支持初始阶段的动态撤回，使买家可根据市场行为调整出价。
• 后续开发了带图形界面的实现，证明了该协议的可行性，并通过‘戳入’和‘戳出’机制显著提升了气体效率。