[論文レビュー] Effects of COVID-19 Vaccine Developments and Rollout on the Capital Market -- A Case Study

Maximilian Vierlboeck, Roshanak Nilchiani|arXiv (Cornell University)|May 25, 2021

COVID-19 Pandemic Impacts被引用数 5

ひとこと要約

本研究では、5つの製薬会社の株価データとGoogleトレンドデータを用いて、新型コロナウイルスワクチンの開発および接種開始が資本市場に与える影響を分析している。ワクチン開発段階では、一般の関心（Googleトレンド）と株価の間に顕著な正の相関が確認されたが、接種開始後はわずかに弱まった。小規模市場時価総額の企業では、接種開始後、ボラティリティが高まり、トレンドの人気が上昇した。

ABSTRACT

Various companies have developed vaccines to combat the pandemic caused 2020 by the virus COVID-19. Such vaccines and the distribution can have a major impact on the success of pharmaceutical companies, which in turn can show itself in their valuation and stock price. This poses the question if and how the trends or popularity of the companies might be connected to the value and stock price of said entities. To gain some insight into these questions, the work at hand looks at five COVID vaccine development companies and evaluates their correlations over the development of the vaccine as well as after the rollout start. The process was conducted by using python including various libraries. The result of this analysis was that there is a significant correlation between the Google Trend data and the respective stock prices (retrieved from yahoo! Finance) of the companies on average, where the time during the development of the drugs is more positively correlated and the post-rollout periods show a shift to a slightly negative inclining correlation. Furthermore, it was found that the smaller companies based on their market cap show a higher price volatility overall. In addition, higher average trend scores and thus popularity values were found after the rollout of the respective companies. In conclusion, a correlations between the trend data and the financial values have been found and corroborate the plots of the data. Due to the small size of the sample, the result cannot yet be considered statistically significant, but possibility for expansion exists and is already being worked on.

研究の動機と目的

• 新型コロナウイルスワクチン開発企業に対する一般の関心とその株価動向の関係を調査すること。
• ワクチン開発段階と接種開始が市場評価および投資家感情に与える影響を評価すること。
• 異なる時価総額の企業間で、株価ボラティリティとトレンドの人気の違いを比較すること。
• パンデミック関連バイオ医薬株の文脈において、Googleトレンドデータの株価動向予測能力を評価すること。
• 統計的有意性を高めるために、より大規模なデータセットを用いた本分析の拡張可能性を検討すること。

提案手法

• Yahoo Financeから、5つの主要な新型コロナウイルスワクチン開発企業の日次株価データを収集した。
• ワクチン開発および接種開始期間中に、各企業名の対応するGoogleトレンドデータを取得した。
• Pythonを用い、データ分析ライブラリ（例：pandas、matplotlib）を活用して時系列データを処理および可視化した。
• 正規化されたGoogleトレンドスコアと株価の間の相関係数を、開発前、開発中、接種後という異なる時間窓で計算した。
• 時価総額別に企業をセグメント化し、大規模および小規模市場時価総額企業の間でボラティリティとトレンド行動を比較した。
• 時系列プロットや相関ヒートマップなどの可視化を生成し、データ解釈を支援した。

実験結果

リサーチクエスチョン

• RQ1 Googleトレンドで測定される一般の関心と、新型コロナウイルスワクチン開発企業の株価動向との間に、統計的に有意な相関が存在するか？
• RQ2 ワクチン開発および接種開始の異なる段階において、Googleトレンドと株価の相関強度はどのように変化するか？
• RQ3 小規模市場時価総額のワクチン企業は、パンデミック期間中に大手企業と比較して、より高い株価ボラティリティを示すか？
• RQ4 公式接種開始後、Googleトレンドにおけるワクチン開発企業の人気が上昇するか？
• RQ5 Googleトレンドからの一般の感情データは、バイオ医薬株の金融市場動向をどの程度予測または反映できるか？

主な発見

• ワクチン開発段階において、Googleトレンドデータと株価の間に顕著な正の相関が確認された。これは、一般の関心の上昇が株価上昇の前触れまたは同時に発生していたことを示している。
• ワクチン接種開始後、Googleトレンドと株価の間の相関はわずかに負の傾向を示すようになり、予測能力の低下または市場効率性の向上が示唆された。
• 小規模市場時価総額企業は、大手企業と比較して、全体的に高い株価ボラティリティを示した。これは、より高い市場リスクを反映している。
• 接種開始後、すべての企業の平均Googleトレンドスコアが上昇し、公式配布以降も継続的または増加する一般の関心が示された。
• 観察された相関関係は、データプロットによって視覚的に裏付けられたが、サンプルサイズが小さいため統計的有意性に制限がある。
• 本研究では、今後の分析をより大規模なデータセットを用いて拡張可能であると特定した。これにより、研究結果の妥当性を強化できる。