[論文レビュー] The Determinants of Foreign Direct Investment (FDI) A Panel Data Analysis for the Emerging Asian Economies

ATM Omor Faruq|arXiv (Cornell University)|Jul 13, 2023

International Business and FDI被引用数 4

ひとこと要約

本研究は、2002年から2018年までの期間、24の新興アジア諸国におけるパネルデータ回帰を用いて外国直接投資（FDI）の決定要因を調査している。経済的要因、特に市場規模、貿易自由化、資本形成が、FDI流入を顕著に駆動していることが判明した。一方、制度的・政治的要因はより限定的な役割を果たしており、政治的安定性が唯一の有意な政治的決定要因であることが示された。

ABSTRACT

In this paper, we explore the economic, institutional, and political/governmental factors in attracting Foreign Direct Investment (FDI) inflows in the emerging twenty-four Asian economies. To examine the significant determinants of FDI, the study uses panel data for a period of seventeen years (2002-2018). The panel methodology enables us to deal with endogeneity and other issues. Multiple regression models are done for empirical evidence. The study focuses on a holistic approach and considers different variables under three broad areas: economic, institutional, and political aspects. The variables include Market Size, Trade Openness, Inflation, Natural Resource, Lending Rate, Capital Formation as economic factors and Business Regulatory Environment and Business Disclosure Index as institutional factors and Political Stability, Government Effectiveness, and Rule of Law as political factors. The empirical findings show most of the economic factors significantly affect FDI inflows whereas Business Disclosure is the only important institutional variable. Moreover, political stability has a significant positive impact in attracting foreign capital flow though the impact of government effectiveness is found insignificant. Overall, the economic factors prevail strongly compared to institutional and political factors.

研究の動機と目的

• 新興アジア諸国のFDI流入に影響を及ぼす主な経済的、制度的、政治的要因を特定すること。
• パネルデータ手法を用いて、FDI決定要因における内生性および異質性の問題を解決すること。
• 経済的要因と比較して、制度的および政治的要因の相対的な重要性を評価すること。
• 市場規模、規制環境、政治的安定性などの変数がFDI流入に与える影響についての実証的証拠を提供すること。

提案手法

• 2002年から2018年までの期間、24の新興アジア諸国からのパネルデータを活用する。
• 未観測の異質性を制御し、内生性を緩和するために、固定効果モデルとランダム効果モデルを用いる。
• 経済的、制度的、政治的変数がFDI流入に与える影響を推定するために、複数の重回帰モデルを組み込む。
• 制度的要因として、ビジネス規制環境およびビジネス情報開示指数の標準化されたインデックスを用いる。
• 政治的要因として、政治的安定性、政府効率性、法の支配を含む世界銀行の世界のガバナンス指標（WGI）を適用する。
• 最適なモデル仕様を選択するために、頑健な標準誤差とハウスマン検定を用いる。

実験結果

リサーチクエスチョン

• RQ1 どの経済的要因が新興アジア諸国のFDI流入に顕著に影響を及ぼすか？
• RQ2 規制環境や企業情報開示といった制度的要因は、FDI意思決定にどのように影響を及けるか？
• RQ3 政治的安定性や政府効率性といった政治的要因は、FDI流入にどのような影響を及えるか？
• RQ4 制度的および政治的要因は、経済的要因と比較して、どれほど重要性を有するか？
• RQ5 内生性および未観測の異質性は、この文脈におけるFDI決定要因の推定にどのように影響を及えるか？

主な発見

• 市場規模、貿易自由化、資本形成は、新興アジア諸国のFDI流入において顕著かつ正の決定要因である。
• ビジネス情報開示指数が、唯一の制度的要因として、FDI流入に統計的に有意な正の影響を示している。
• 政治的安定性は、外国直接投資を引きつける上で顕著な正の効果を示しているが、政府効率性は有意な影響を示さない。
• インフレ率および貸出金利は、負の影響を示すが、常に統計的に有意ではないため、マクロ経済の不安定性に感受性があることが示唆される。
• 自然資源の豊かさは、新興アジア諸国のサンプルにおいて、FDI流入と有意な関係を示さない。
• 全体として、経済的要因がFDIの決定要因を支配しており、制度的および政治的要因は実証結果においてより限定的な役割を果たしている。