[논문 리뷰] The Art NFTs and Their Marketplaces

Lanqing Du, Michelle Kim외 1명|arXiv (Cornell University)|2022. 10. 23.

Art History and Market Analysis인용 수 6

한 줄 요약

이 논문은 11개의 주요 플랫폼에서 1년간의 일일 데이터셋을 사용하여 아트 NFT 마켓플레이스를 분석하고, 주성분 분석(PCA)을 적용하여 시장 역학을 규명한다. 분석 결과, 2차 거래가 지배적임을 확인하였으며(90.16%), 특히 크립토푸앵크는 안정적이고 고가치의 시장 특성을 보이며 95%의 분산을 설명하기 위해 4개의 주성분이 필요함을 확인하여 다른 플랫폼들과는 다릅니다. 예를 들어, BAYC나 아트블록스와 비교할 때 유일하게 특수한 거래 행동을 보입니다.

ABSTRACT

Non-Fungible Tokens (NFTs) are crypto assets with a unique digital identifier for ownership, powered by blockchain technology. Technically speaking, anything digital could be minted and sold as an NFT, which provides proof of ownership and authenticity of a digital file. For this reason, it helps us distinguish between the originals and their copies, making it possible to trade them. This paper focuses on art NFTs that change how artists can sell their products. It also changes how the art trade market works since NFT technology cuts out the middleman. Recently, the utility of NFTs has become an essential issue in the NFT ecosystem, which refers to the owners' usefulness, profitability, and benefits. Using recent major art NFT marketplace datasets, we summarize and interpret the current market trends and patterns in a way that brings insight into the future art market. Numerical examples are presented.

연구 동기 및 목표

• 실제 데이터 분석을 통해 아트 NFT 마켓플레이스의 진화하는 역학을 이해하기 위해.
• 실세계 데이터셋을 활용하여 NFT 거래 행동의 주요 시장 추세와 패턴을 식별하기 위해.
• 디지털, PFP, 피지기탈(NFT 유형)의 기능성과 시장 행동을 정량적 분석을 통해 평가하기 위해.
• 다양한 NFT 마켓플레이스에서 시장 활동을 이끄는 주요 요인을 추출하기 위해 PCA를 적용하기 위해.
• 크립토푸앵크와 BAYC와 같은 고유명도를 가진 NFT 프로젝트 간의 거래 행동 구조적 차이를 비교하기 위해.

제안 방법

• 2021년 9월 13일부터 2022년 9월 12일까지 1년간 11개의 NFT 마켓플레이스(예: 오픈시, 수퍼레이어, BAYC)에서 일일 다변량 시계열 데이터를 수집하였다.
• 각 마켓플레이스당 10개의 핵심 특징을 추출: 거래 건수, 총 거래 금액, 평균 거래 금액, 활성 지갑 수, 1차/2차 거래 수, 고유 구매자/판매자 수.
• 차원 감소를 위해 주성분 분석(PCA)을 적용하고, 주요 시장 행동 패턴을 규명하였다.
• PC 계수 히트맵과 누적 분산 설명률을 사용하여 각 특징이 주성분에 기여하는 정도를 해석하였다.
• 다양한 NFT 프로젝트 간의 PCA 결과를 비교하여 시장 역학의 구조적 차이를 규명하였다.
• 각 선형 조합에서 가장 영향력 있는 특징을 식별하여 주성분을 해석하였다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 아트 NFT 마켓플레이스에서 거래의 몇 퍼센트가 1차 거래인지, 2차 거래인지?
• RQ2 크립토푸앵크, BAYC, 아트블록스와 같은 주요 NFT 프로젝트 간의 시장 역학은 어떻게 다릅니까?
• RQ3 PCA 모델에서 NFT 마켓플레이스의 주성분을 지배하는 특징는 무엇입니까?
• RQ4 왜 크립토푸앵크는 95%의 분산을 설명하기 위해 2~3개의 주성분이 아닌 4개의 주성분이 필요한가요?
• RQ5 NFT가 장기 투자 자산가 아니라 유동성 있는 금융 자산으로서 얼마나 기능합니까?

주요 결과

• 11개의 NFT 마켓플레이스에서 총 거래의 약 90.16%가 2차 거래를 차지하며, 아트 NFT가 주로 투기 자산으로 거래됨을 시사합니다.
• 아트블록스는 1차 거래 비중이 가장 높으며(30.33%), 다른 플랫폼과 비교해 초기 프린팅에 더 집중되어 있음을 시사합니다.
• 크립토푸앵크는 유일하게 총 분산의 95%를 설명하기 위해 4개의 주성분이 필요한 NFT 마켓플레이스이며, 더 복잡하고 안정적인 시장 구조를 지닌 것으로 나타났습니다.
• 크립토푸앵크의 PCA에서 첫 번째 주성분은 SalesUSD, ActiveMarketWallets, SecondarySalesUSD, UniqueBuyers, UniqueSellers로 구성되며, 각각 약 38–39%의 기여도를 보입니다.
• BAYC의 경우 두 번째 주성분은 AverageUSD(계수 -0.83)에 의해 주로 이끌리며, 이는 가격 변동성이 거래 행동에 큰 영향을 미친다는 것을 의미합니다.
• 크립토푸앵크의 네 번째 주성분에서 NumberOfSales와 SecondarySales가 두드러진 기여를 하며, 이는 거래량이 그 시장 역학에서 중요한 역할을 한다는 것을 강조합니다.