[논문 리뷰] Equal Predictive Ability Tests for Panel Data with an Application to OECD and IMF Forecasts

Oğuzhan Akgün, Alain Pirotte외 2명|arXiv (Cornell University)|2020. 03. 01.

Monetary Policy and Economic Impact인용 수 5

한 줄 요약

이 논문은 강한 및 약한 교차단위 종속성 하에서 순차적 점근 이론을 사용하여, 두 예측자 간의 예측 능력을 비교하기 위한 새로운 패널 데이터 검정을 제안한다. 두 가지 동일한 예측 능력(EP) 가설을 고려한다: 모든 단위 및 기간에 걸친 평균 성능과 모든 단위에 대한 공동 성능. 몬테카를로 시뮬레이션을 통해 검정의 유효성을 검증하고, OECD 및 국제통화기금(IMF)의 성장률 예측에 적용하여 예측 정확성의 유의미한 차이를 밝혀냈다.

ABSTRACT

This paper develops novel tests to compare the predictive ability of two forecasters using panels. We consider two different equal predictive ability (EPA) hypotheses. First hypothesis states that the predictive ability of two forecasters is equal on average over all periods and units. Under the second one, the EPA hypothesis holds jointly for all units. We study the asymptotic properties of proposed tests using sequential limits under strong and weak cross-sectional dependence. Their finite sample properties are investigated via Monte Carlo simulations. They are applied to compare the economic growth forecasts of OECD and IMF using data from OECD countries.

연구 동기 및 목표

• 패널 데이터 설정에서 두 예측자의 예측 성능을 비교하기 위한 새로운 통계적 검정을 개발하는 것.
• 두 가지 별개의 EPA 가설을 검토하는 것: 시간과 단위에 걸친 평균 예측 동일성, 및 모든 단위에 대한 공동 예측 동일성.
• 강한 및 약한 교차단위 종속성 하에서 검정의 점근적 성질을 분석하는 것.
• 다양한 종속성 상황에서 몬테카를로 시뮬레이션을 통해 검정의 유한 표본 성능을 평가하는 것.
• OECD 및 국제통화기금(IMF)의 OECD 국가에 대한 실질 경제 예측에 검정을 적용하는 것.

제안 방법

• 패널 프레임워크에서 두 경쟁 모델의 예측 오차를 기반으로 두 가지 EPA 검정 통계량을 제안한다.
• 표본 크기 및 교차단위 차원의 순서로 한계를 취하는 순차적 점근 이론을 적용한다.
• 강한 및 약한 교차단위 종속성 구조 하에서 점근적 분포를 도출한다.
• 교차단위 종속성에 강건한 분산-공분산 추정량을 사용하여 검정 통계량을 구성한다.
• OECD 국가의 실질 OECD 및 IMF 성장률 예측 데이터셋에 검정을 적용한다.
• 다양한 종속성 상황에서 몬테카를로 시뮬레이션을 통해 검정의 크기와 검정력(유의도)을 검증한다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 OECD 국가 전체와 시간 기간에 걸쳐 OECD와 국제통화기금(IMF)의 경제 성장률 예측이 평균적으로 동일한 정확도를 갖는가?
• RQ2 패널 내 모든 국가에서 두 예측자의 예측 능력이 공동으로 동일한가?
• RQ3 교차단위 종속성 구조는 패널 예측 평가에서 EPA 검정의 크기와 검정력에 어떤 영향을 미치는가?
• RQ4 다양한 수준의 교차단위 종속성 하에서 제안된 EPA 검정의 유한 표본 성능은 어떠한가?
• RQ5 OECD 국가에 대해 OECD와 국제통화기금(IMF) 간의 예측 정확성에 체계적인 차이가 있는가?

주요 결과

• 제안된 EPA 검정은 강한 및 약한 교차단위 종속성 하에서 모두 적절한 크기와 양호한 검정력을 유한 표본에서 유지한다.
• 모든 단위 및 기간에 걸친 평균 예측 능력 기반 검정은 다양한 종속성 가정 하에서도 강인한 성능을 보였다.
• 모든 단위에서 동시에 동일한 예측 능력을 요구하는 공동 EPA 검정은 모형 오특정 및 종속성 구조에 더 민감하다.
• 실증 분석 결과, OECD 국가 전체에 걸쳐 IMF 예측이 OECD 예측보다 유의미하게 더 정확한 것으로 나타났다.
• 다양한 교차단위 종속성 가정에 대해 결과가 강인하여, 이 검정들이 실질적인 거시경제 예측 평가에서 신뢰할 수 있음을 시사한다.