[논문 리뷰] Impact of Public and Private Investments on Economic Growth of Developing Countries

Faruque Ahamed|arXiv (Cornell University)|2021. 05. 28.

Fiscal Policy and Economic Growth인용 수 4

한 줄 요약

이 연구는 1990년에서 2019년 사이 39개의 개발도상국을 대상으로 패널 데이터와 신고전성 성장모델을 사용하여 공적 투자와 민간 투자의 경제성장에 미치는 영향을 분석한다. 연구 결과, 공적 투자가 민간 투자보다 더 강한 긍정적 영향을 경제성장에 미치는 것으로 나타났으며, 총자본형성, 노동력 증가율, 정부 최종소비지출이 성장에 유의미하게 기여하는 것으로 확인되었다.

ABSTRACT

This paper aims to study the impact of public and private investments on the economic growth of developing countries. The study uses the panel data of 39 developing countries covering the periods 1990-2019. The study was based on the neoclassical growth models or exogenous growth models state in which land, labor, capital accumulation, etc., and technology proved substantial for economic growth. The paper finds that public investment has a strong positive impact on economic growth than private investment. Gross capital formation, labor growth, and government final consumption expenditure were found significant in explaining the economic growth. Overall, both public and private investments are substantial for the economic growth and development of developing countries.

연구 동기 및 목표

• 개발도상국에서 공적 투자와 민간 투자가 경제성장에 기여하는 정도를 평가하기 위해.
• 총자본형성, 노동력 증가율, 정부 최종소비지출과 같은 주요 거시경제 변수들이 경제성장을 어떻게 이끄는지 검토하기 위해.
• 신고전성 성장모델이 개발도상국의 성장 역학을 설명하는 데 있어 타당한지 평가하기 위해.
• 개발 전략에 대한 정책적 시사점을 제공하기 위해 투자 효율성에 대한 실증적 증거를 제시하기 위해.

제안 방법

• 1990–2019년 기간 동안 39개의 개발도상국에서 확보한 패널 데이터를 활용한 실증 분석.
• 경제성장의 결정요인을 분석하기 위한 이론적 프레임워크로 신고전성 성장모델을 적용.
• 관측되지 않은 국가별 이질성을 제어하기 위해 고정효과 패널 회귀모델을 추정.
• 투자 효과를 분리하기 위해 노동력 증가율 및 정부 최종소비지출과 같은 제어변수를 포함.
• 투자 채널의 유의성과 강건성을 테스트하기 위해 표준 계량경제 기법을 사용.
• 국제 데이터베이스에서 자료를 확보하였으며, 변수들은 실질적 수준으로 측정되었고 인플레이션 조정이 이루어졌다.

실험 결과

연구 질문

• RQ1 개발도상국에서 공적 투자와 민간 투자가 경제성장에 미치는 상대적 영향은 어떠한가?
• RQ2 총자본형성과 노동력 증가율은 개발도상국의 경제성장에 어떻게 영향을 미치는가?
• RQ3 정부 최종소비지출은 경제성장에 어느 정도 기여하는가?
• RQ4 개발도상국의 맥락에서 공적 투자가 민간 투자보다 더 높은 성장 수익을 창출하는가?
• RQ5 신고전성 성장모델의 예측은 개발도상국 패널 데이터에서 실증적으로 지지되는가?

주요 결과

• 개발도상국에서 공적 투자는 민간 투자보다 유의미하게 더 강한 긍정적 영향을 경제성장에 미친다.
• 총자본형성은 개발도상국 전체 샘플에서 경제성장의 통계적으로 유의미한 추진력으로 나타났다.
• 노동력 증가율은 경제 확장을 유의미하게 뒷받침하여 인구 및 인적자본 요인의 중요성을 시사한다.
• 정부 최종소비지출 역시 연구 대상 국가들에서 경제성장의 중요한 결정요인으로 확인되었다.
• 공적 투자와 민간 투자의 병행 효과는 크며, 균형 잡힌 투자 전략의 필요성을 강화한다.
• 결과는 신고전성 성장모델이 개발도상국의 성장 역학을 설명하는 데 있어 관련성이 있음을 지지한다.